ПАО «МГКЛ» (MOEX, SPBE: MGKL) – материнская компания Группы «МГКЛ», первого российского публичного оператора на рынке ресейла, предоставляющего услуги по покупке и продаже товаров вторичного потребления – сообщает о получении долгосрочного кредитного рейтинга в национальной валюте по международной шкале на уровне В- с прогнозом «стабильный», присвоенного CareEdge Global IFSC Limited (CareEdge Global) – дочерней компанией ведущего кредитного рейтингового агентства Индии CARE Ratings Limited.
Стабильный прогноз отражает позицию CareEdge Global о том, что ПАО «МГКЛ» продолжит масштабировать бизнес, сохраняя стабильность финансовых показателей и достаточный уровень ликвидности.
Рейтинг обусловлен устойчивой позицией ломбардного направления Группы в качестве крупнейшего российского игрока данного рынка с более чем 100-летней историей. Компания демонстрирует высокие темпы роста в последние годы, которые стали результатом реализации стратегии развития. Розничная сеть Группы существенно увеличилась: если в 2019 году она насчитывала 17 отделений, то сегодня их уже более 200, что позволило расширить географию присутствия и улучшить доступность для клиентов.
Компания диверсифицировала бизнес за счет выхода на рынки ресейла и оптовой торговли драгоценными металлами. Сегмент ресейла сформировался как ключевое направление, вносящее наибольший вклад в общую прибыльность за последние годы. Ресейл имеет высокую валовую доходность более 50% и чистую доходность более 20% за последние несколько лет. Сегмент ресейла глубоко интегрирован в ломбардный бизнес, так как услуги по этим двум направлениям оказываются во всех отделениях розничной сети. Компания планирует увеличивать объем ресейл направления за счет развития собственной онлайн ресейл платформы, цель которой – расширить клиентскую базу и усилить присутствие Группы на рынке ресейла.
Данные преимущества, отмечено в рейтинге, ослабляются относительно скромными размерами бизнеса (особенно в сравнении с глобальными игроками рынка), сосредоточенного в Московском регионе, а также концентрацией источников капитала: в условиях отсутствия банковского финансирования заимствования компании целиком формируются за счет облигационных выпусков.
Среди факторов, которые могут повлиять на повышение рейтинга, аналитики CareEdge Global указали существенный рост основных направлений бизнеса – ресейла и ломбардной деятельности, диверсификацию источников капитала при одновременном снижении стоимости заимствований, устойчивое улучшение показателей прибыли и коэффициента покрытия процентов на уровне выше 3. К факторам, которые могут повлиять на снижение рейтинга, агентство отнесло рост доли заемных средств, при котором соотношение долг/EBITDA[1] на постоянной основе превысит 6, и продолжение крупных приобретений активов, приводящее к дальнейшему сокращению собственных материальных активов.
Рейтинговое агентство CareEdge Global проанализировало бизнес‑ и финансовые риски ПАО «МГКЛ» по консолидированному принципу, оценив диверсифицированный характер бизнеса в сегментах ломбардных залоговых займов, ресейла и оптовой торговли драгметаллами. В выводах агентства отмечено, что, хотя ломбардное направление демонстрирует признаки, близкие к деятельности финансового института, его вклад в выручку и прибыль в целом ограничен. Учитывая растущую значимость для бизнеса ПАО «МГКЛ» сегмента ресейла, его тесную интеграцию с ломбардным направлением, а также планы руководства Группы по дальнейшему развитию данного направления, ПАО «МГКЛ» оценивается по методологии корпоративных рейтингов CareEdge Global.
Анкит Кедия, старший директор CareEdge Global, прокомментировал:
«CareEdge Global рада присвоить российскому ПАО «МГКЛ» кредитный рейтинг по международной шкале. Рейтинг отражает оценку кредитного профиля «МГКЛ» в глобальном контексте и не подлежит сопоставлению с национальными рейтингами. Рейтинг, присвоенный МГКЛ, основан на объективных, гибких и глобально релевантных методологиях. Эти методологии подкреплены глубокой аналитикой и контролем со стороны рейтингового комитета, обладающего обширным опытом оценки глобальных кредитных рисков. CareEdge Global входит в состав Care Ratings Limited, ведущего кредитного рейтингового агентства Индии. За два года с момента запуска CareEdge Global присвоило рейтинги 45 суверенным эмитентам и входит в пятерку крупнейших мировых кредитных рейтинговых агентств по количеству суверенных рейтингов».
Алексей Лазутин, генеральный директор ПАО «МГКЛ», прокомментировал:
«Получение международного кредитного рейтинга — это признание устойчивости Группы, качества ее бизнес-модели и способности уверенно расти за пределами национального рынка. Это открывает для нас новые перспективы в дружественных странах — от доступа к капиталу до дальнейшего масштабирования бизнеса. Россия и Индия находятся на пути сближения рынков капитала. Мощный внутренний спрос, стремительная цифровизация и быстро растущая глубина финансовой системы делают Индию страной, в которой можно выстраивать долгосрочные и взаимовыгодные партнерские отношения. Важно учитывать, что глобальная шкала кредитных рейтингов по своей природе значительно строже национальной: она оценивает эмитента в международном контексте и сопоставляет его с ведущими игроками отрасли по всему миру. Поэтому получение такого рейтинга является для нас не только подтверждением качества и устойчивости бизнеса, но и первым шагом для возможного развития на международных рынках. Мы будем оценивать все стратегические направления роста, которые становятся для нас доступными благодаря открывающимся перспективам».
[1] Процентные расходы ломбардного бизнеса были учтены по методологии агентства как операционные расходы и, соответственно, вычтены при расчёте EBITDA.
